债市要闻
【交易商协会：加大对债券交易记录相关违规行为惩戒力度】
中国银行间市场交易商协会发布关于提示做好债券交易记录保存相关工作的通知。交易商协会在业务检查、自律调查中发现，部分机构存在内控缺失、合规风控流于形式问题，且未按要求保存债券交易记录的情况普遍，该问题严重阻碍交易真相还原，不利于监管及违法违规打击。
交易商协会表示，将对存在以下问题的机构将从严从重处理，根据具体违规行为的情节轻重给予相应自律处分，具体包括：一、未按规定建立健全债券交易记录保存相关内控制度；二、合规风控流于形式，未有效落实债券交易记录保存相关内控制度；三、债券交易记录未按规定全程留痕；四、对涉嫌严重违法违规的交易，无法提供完整交易记录还原交易真相；五、其他违反债券交易记录保存相关要求的行为。
【商务部等9部门：探索建立绿色消费基础设施项目库，支持符合条件的项目发行基础设施领域REITs】
商务部等9部门发布关于实施绿色消费推进行动的通知。创新金融产品。鼓励金融机构积极为绿色消费提供保险保障。探索建立绿色消费基础设施项目库，定期向金融机构推荐对接优质项目。支持符合条件的项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。
【国家发改委：统筹安排超长期特别国债等资金超1000亿元，支持长江大保护项目建设】
据中国网，国家发展改革委副主任王昌林1月5日在国新办新闻发布会上表示，《进一步抓实抓好长江大保护工作三年行动计划》明确了2025年到2027年在水污染治理、水生态保护修复等领域的重点任务。王昌林介绍，一年多来，各项工作取得了明显成效。包括：出台实施一批重点政策举措。统筹安排超长期特别国债、中央预算内投资等资金超1000亿元，支持重点河湖水生态修复、城市黑臭水体治理、重点行业和重点领域节能降碳等长江大保护项目建设。印发深入推进大江大河横向生态保护补偿机制建设的实施方案，明确在长江干流建立统一的流域横向生态保护补偿机制。
【基金销售费用新规如何影响银行理财？“上帝为理财关上流动性之门，打开ETF配置之窗”】
距离证监会下发《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》（以下简称“新规”）已有几天，市场仍在延续讨论热度。理财作为公募基金的申购大户，新规对其配置有何影响？
财联社采访了银行理财业内人士，以及整理券商分析师的观点。整体来看，赎回费率的设置对理财配置公募基金潜在影响最大。
短期来看，理财通常会配置二级债基，赎回时间的拉长对于其做短期波段有影响，未来理财更倾向于做大波段，而债券ETF将成为流动性管理以及波段交易的重要工具之一；长期来看，若长期限封闭式理财发行发力，则中长债基金配置稳定性能得到延续。
【非金信用债承销哪家强？2025年头部机构超万亿元，这五家包揽前五 】
2025年，非金融企业信用债承销哪家强？财联社据Wind数据梳理，中信证券承销额超过了万亿元，国泰海通证券、中信银行、中信建投证券、兴业银行超过了8000亿元，上述机构分居前五。进一步来看，金融机构今年在民企、科创、绿色债券等承销热点上各具特色。机构助力民企发行的债券规模稳步增长，而科技创新债券实现爆发。
【独家|龙湖提前兑付10亿元公司债境内信用债余额降至34亿元】
财联社记者从独立信源处获悉，龙湖集团（00960.HK）已完成“21龙湖02”债券的本金兑付与付息，涉及总金额约10.38亿元。
知情人士告诉记者，本次兑付包含行权到期本金9.94亿元以及利息0.44亿元。公开资料显示，“21龙湖02”发行金额为10亿元，票面利率4.4%，回售资金兑付日为2026年1月7日。
上述人士表示，完成“21龙湖02”兑付后，龙湖集团境内信用债余额仅余约34亿元。剩余债券到期时间分布相对分散，具体为2026年3月到期1.47亿元，5月到期15亿元，8月到期10亿元，以及2027年1月到期8亿元。除境内债券，龙湖一笔备受外界关注的港元银团贷款也有消息称已完成偿还，这笔贷款总规模达92.27亿港元（约合人民币85亿元）。
【城投反腐年终盘点：2025年152家发债城投高管落马】
据企业预警通，截至2025年12月31日，全国共有152家发债城投公司高管因严重违纪违法接受调查，同比增加20家；其中江苏、贵州为反腐重点区域，两省合计占比26.32%；地市级平台是被查主体主力（占比48.68%）；负债方面，28家主体存量债超百亿元，4家头部平台债余额均超500亿元；信用资质整体较高，92%以上为AA及以上评级，AAA级占24.34%；被查高管集中于董事长、总经理等实权岗位，68位董事长被查（占45%），主动投案人数升至15人；上海城投集团三人接连涉腐，凸显局部风险集中性。
【2026年地方债“开闸” 一季度地方计划发债超万亿元】
据上证报，山东于1月5日发行723.81亿元地方债，这是今年首个发行地方债的省份。标志全年发债“开闸”。受积极财政政策靠前发力驱动，全年地方债净供给预计达约7.8万亿元，一季度地方债计划发行规模超过2.1万亿元，其中新增专项债超6800亿元重点支持基建项目，再融资债券约9300亿元（含大量置换隐性债务的特殊再融资债）助力化债与资金腾挪。财政部将提前下达债务限额，强化一季度重点项目资金保障。
【广东：支持符合条件的外资金融机构按规定参与境内债券承销，支持符合条件的外资银行参与国债期货交易试点】
中共广东省委办公厅、广东省人民政府办公厅发布关于以高水平开放推动数字贸易和服务贸易高质量发展的实施意见。《意见》提出，落实国家金融领域开放政策，积极争取国家支持符合条件的境外专业保险机构在我省设立或参股保险机构，支持符合条件的外资金融机构按规定参与境内债券承销，支持符合条件的外资银行参与国债期货交易试点，稳步开展合格境外有限合伙（QFLP）境内投资试点。
【澳门金管局优化债券回购业务及加设专项人民币掉期】
近日，澳门金融管理局新闻稿公布，拟优化债券回购业务及加设专项人民币掉期。澳门金管局即日起新增较长期限的1个月、3个月、6个月和1年期合资格人民币债券资金便利安排，以支持当地货币市场及债券市场发展。同时，澳门银行可利用澳门「中央证券托管系统」（CSD）与香港「债务工具中央结算系统」（CMU）直接联网机制下的合资格债券，进行回购业务，发挥两地联动和协同发展效应。同时，澳门金管局即日起新增以港元和美元叙造专项人民币掉期，以丰富澳门银行取得人民币资金的渠道，增加澳门离岸人民币市场流动性，促进金融市场人民币业务稳健发展。
【克而瑞地产：2025年典型房企拿地货值、金额同比增2%和3% 拿地销售比企稳回升】
克而瑞地产发文称，2025年典型房企拿地货值、金额微增2%、3%，面积降5%，分别达到22614亿元、11027亿元和10090万平方米，投资区域聚焦在一二线城市。头部企业强者恒强，投资集中度超七成，其中央企投资保持领先，民企信心随市场筑底不断修复。预计2026年投资将延续谨慎之势，聚焦核心城市战略下央国企仍是拿地主力。
【委内瑞拉违约债券成“香饽饽” 乐观投资者押注新政府重组债务】
据央视新闻，委内瑞拉总统马杜罗已被美国带到美国缉毒局纽约分局，并在1月4日当晚被送至纽约布鲁克林一处拘留所。
而马杜罗被捕之后，委内瑞拉债券价格可能出现进一步上涨。而过去几个月中，由于美国总统特朗普加大了对委内瑞拉石油的封锁，基于债务重组预期，该国的违约债券价格（面值1美元）已经上涨至23至33美分。
投资者抢购委内瑞拉债券的一个重要原因在于，他们押注新的委内瑞拉政府将重组债务，从而为债券持有者创造利润空间。然而，瑞银集团高级新兴市场策略师Alberto Rojas警告，委内瑞拉面临严重的流动性限制，任何重组过程都可能漫长且复杂。
【财政与通胀担忧挥之不去，日本10年期国债收益率攀升至1999年以来新高】
在财政扩张与通胀压力加剧的双重隐忧下，日本国债市场新年伊始即遭遇抛售压力，长期国债收益率显著攀升。基准10年期日本国债收益率一度上涨6个基点至2.133%，创下自1999年以来的最高水平。20年期和30年期国债收益率也跟随走高。
【耶伦警告美国“财政主导”风险加剧债务高企或束缚美联储抗通胀之手】
前美联储主席耶伦警告称，一种名为“财政主导”的情景正在酝酿，即庞大的债务规模可能迫使央行将利率维持在低位以降低偿债成本，而非专注于遏制通胀。据美国国会预算办公室预计，美国赤字今年将达1.9万亿美元，债务占GDP比重将升至100%并持续攀升。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，1月5日以固定利率、数量招标方式开展了135亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量135亿元，中标量135亿元。Wind数据显示，当日4823亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼4688亿元。
信用债事件
■融创中国：香港高院颁令驳回中国信达(香港)清盘呈请；
■方圆地产：无法按期支付仲裁裁决的1亿元款项，截止去年年底逾期债务本合计63.53亿元；
■易居企业控股：披露离岸债务重组进展，计划2026年完成重组；
■广汇汽车服务：公司被列入失信被执行人名单，法定代表人、董事长被限高消费；
■电化转债：控股股东减持可转债52万张，占发行总量的10.68%；
■巴克莱银行：拟发行年内首期熊猫债，规模不超40亿元；
■青岛国信产融：子公司拟协议转让海洋集团35%股权至青岛国信集团，交易对价6.2亿元；
■安泰城乡投资：公司及关联方被纳入失信被执行人，涉案金额为8751.67万元；
■安融评级：将内江投控主体及“21内小微/21内江小微债”信用等级由AA+上调为AAA；
■安融评级：将“20渤水02/20渤水产债02”信用等级由AAA调整为AA；
■牧原股份：拟发行5亿元科创债，申购区间1.5%～2.5%；
■壹连科技：拟发行不超12亿元可转债。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率多数上行】
周一，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行2.05BP报1.2624%，7天期上行0.26BP报1.4312%，14天期下行1.74BP报1.4342%，创2023年1月以来新低；1月期下行1.74BP报1.5826%，创逾一个月新低。
Shibor短端品种多数下行。隔夜品种上行0.6BP报1.264%；7天期下行0.5BP报1.423%；14天期下行6.1BP报1.457%；1个月期下行0.5BP报1.574%。
银行间回购定盘利率全线上涨。FR001涨7.0个基点报1.33%；FR007涨4.0个基点报1.49%；FR014涨11.0个基点报1.53%。
银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001涨1.0个基点报1.27%；FDR007跌1.0个基点报1.41%；FDR014跌2.0个基点报1.4%。
【利率债|长端全面翻绿，30年国债收益率上行超3BP】
周一，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.05%报111.32元，10年期主力合约涨0.03%报107.855元，5年期主力合约跌0.02%报105.705元，2年期主力合约跌0.03%报102.414元。
银行间主要利率债收益率全线上行，截至下午16:30分，10年期国债活跃券250016收益率上行2.05bp报1.861%，10年期国开债活跃券250215收益率上行1.9bp至1.949%，30年期国债活跃券2500006收益率上行3.05bp至2.282%。
业内人士指出，虽然基金销售新规这一潜在利空在年前落地，但市场已基本定价完成，缺乏后续的利多驱动，预计市场围绕年初经济开门红的实际情况进行交易。尽管跨年后央行连续大额净回笼，但是资金面快速转松，资金价格也快速回落，这有助于加强市场对于后续资金面维持宽松的预期，预计今年一季度央行不会像去年那样主动收紧资金面。
【信用债|信用债收益率多数下行，全天总成交金额放量至1150亿元】
周一，信用债收益率表现分化，信用利差普遍收窄，全天总成交金额755亿元；中航产融债、万科债普遍下跌，“24产融06”跌超10%，“23万科MTN001”跌超11%。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行1.62个基点报1.6725%；3年期收益率下行0.53个基点报1.8879%；5年期收益率上行1.39个基点报2.0109%；AAA级城投债中，1年期收益率下行1.02个基点报1.6807%；3年期收益率上行0.17个基点报1.8756%；5年期收益率上行0.94个基点报2.0023%。
涨幅超2%的信用债共2只，“23万科01”、“03三峡债”、“24BEHLK2”涨幅居前，分别涨4.96%、3.7%、1.86%，分别成交786.31万元、2.24万元、2.04万元。
跌幅超2%的信用债共15只，“23万科MTN001”、“24产融06”、“22华侨城MTN005”跌幅居前，分别跌11.31%、10.8%、5.26%，分别成交642.97万元、62.32万元、1851.26万元。
高收益债：共106只收益率高于5%的信用债有成交，其中“23万科MTN001”、“23万科01”、“22万科02”收益率居前，分别为1408.77%、449.98%、236.82%，分别成交642.97万元、786.31万元、5.06万元。
【欧债市场|欧债收益率集体下跌，英国10年期国债收益率跌3个基点报4.505%】
周一，欧债收益率集体下跌，英国10年期国债收益率跌3个基点报4.505%，法国10年期国债收益率跌3.9个基点报3.571%，德国10年期国债收益率跌3个基点报2.868%，意大利10年期国债收益率跌4.4个基点报3.566%，西班牙10年期国债收益率跌3.9个基点报3.298%。
【美债市场|美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌2.46个基点报3.449%】
周一，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌2.46个基点报3.449%，3年期美债收益率跌2.82个基点报3.519%，5年期美债收益率跌4.33个基点报3.701%，10年期美债收益率跌3.14个基点报4.159%，30年期美债收益率跌2.26个基点报4.850%。
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